Sistema De Comercio Alternativo Wikipedia

Sistema de comercio alternativo El sistema de comercio alternativo (ATS) es un término regulador estadounidense y canadiense para un lugar de negociación sin divisas que coincide con compradores y vendedores para encontrar contrapartes para transacciones. Los sistemas alternativos de negociación suelen ser regulados como intermediarios-corredores en lugar de intercambios (aunque un sistema alternativo de comercio puede aplicarse para ser regulado como un intercambio de valores). En general, para fines reglamentarios, un sistema alternativo de comercio es una organización o sistema que proporciona o mantiene un mercado o instalaciones para reunir a compradores y vendedores de valores, pero no establece reglas para los suscriptores (aparte de las reglas para la conducta de los suscriptores de comercio En el sistema). Un ATS debe ser aprobado por la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos y es una alternativa a una bolsa de valores tradicional. 1 El término equivalente según la legislación europea es un mecanismo de negociación multilateral (MTF). Estos lugares juegan un papel importante en los mercados públicos para permitir medios alternativos de acceder a la liquidez. Pueden ser utilizados para el comercio de grandes bloques de acciones fuera del intercambio normal, una práctica que de otro modo podría sesgar el precio de mercado en una dirección particular, dependiendo de la capitalización de un mercado de valores y el volumen de operaciones. Los ATS son generalmente electrónicos pero no tienen que ser. Los ATS se pueden distinguir de las redes de comunicación electrónicas (ECNs), que son un subconjunto totalmente electrónico de ATS que automáticamente y anónimamente coinciden con los pedidos. En los últimos años, la SEC y otros reguladores han incrementado sus actividades de cumplimiento con respecto a sistemas alternativos de comercio, iniciando investigaciones amplias y actuando para diversas violaciones, tales como negociar contra flujo de órdenes de clientes o permitir a vendedores externos retener y hacer uso de Información comercial confidencial de los clientes en las actividades comerciales de los vendedores. 3 Definición legal editar Regla 300 (a) del SEC Reglamento ATS establece la siguiente definición legal de un sistema alternativo de comercio: Cualquier organización, asociación, persona, grupo de personas o sistema: Que constituye, mantiene o proporciona un mercado o Las facilidades para reunir a compradores y vendedores de valores o para realizar de otra manera con respecto a valores las funciones comúnmente desempeñadas por una bolsa de valores en el sentido de la Regla 3b-16 de este capítulo y que no: Establezca reglas que rijan la conducta de los suscriptores La conducta de tales suscriptores que coticen en tal organización, asociación, persona, grupo de personas, o sistema o Suscriptores de Disciplina que no sea por exclusión de la negociación. Regulación ATS fue introducido por la SEC en 1998 y está diseñado para proteger a los inversores y resolver cualquier preocupación que surjan de este tipo de sistema de comercio. La regulación ATS requiere un registro más estricto y exige un reporte más intensivo sobre temas como la transparencia una vez que el sistema alcance más de 5 del volumen de negociación para un determinado valor. Específicamente, requiere que un sistema comercial alternativo cumpla con los requisitos de registro y mantenimiento de registros de la Regla 301 (b) (5) (ii) del Reg ATS, si durante al menos 4 de los últimos 6 meses calendario, Con respecto a cualquier acción de NMS, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio en ese valor reportado por un plan de reporte de transacción efectivo Con respecto a un valor de capital que no es un stock de NMS y para el cual las transacciones son reportadas a una organización autorregulada , 5 por ciento o más del volumen de transacciones diarias promedio en ese valor, calculado por la organización autorreguladora a la cual se reportan tales transacciones. Con respecto a los valores municipales, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio negociado en los Estados Unidos o Con Respecto de los títulos de deuda corporativa, el 5 por ciento o más del volumen promedio diario negociado en los Estados Unidos. Ejemplos de ATS editar Referencias editar Lemke y Lins, Soft Dollars y otras actividades comerciales. 2:25 (Thomson West, ed. 2013). Lee / Zubulake, The High Frequency Game Changer (2011), p. 17 Lemke y Lins, Soft Dollars y otras actividades comerciales. Sistema alternativo de comercio Los sistemas de negociación alternativos (ATS, por sus siglas en inglés), es un término regulador de los Estados Unidos para un lugar de negociación que no coincide con los compradores y vendedores para encontrar contrapartes para las transacciones. Un ATS debe ser aprobado por la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos y es una alternativa a una bolsa de valores tradicional. El término equivalente según la legislación europea es un Mecanismo Multilateral de Negociación (MTF). Estos lugares juegan un papel importante en los mercados públicos para permitir medios alternativos de acceder a la liquidez. Pueden ser utilizados para el comercio de grandes bloques de acciones fuera del intercambio normal, una práctica que de otro modo podría sesgar el precio de mercado en una dirección particular, dependiendo de la capitalización de un mercado de valores y el volumen de operaciones. ATS son generalmente electrónicos, pero no tienen que ser, ATS puede distinguirse de las redes de comunicación electrónica (ECNs), que son un subconjunto totalmente electrónico de ATS que de forma automática y anónima coinciden con los pedidos. 1 Definición legal Editar la Regla 300 (a) del SEC Reglamento ATS establece la siguiente definición legal de un sistema alternativo de comercio: Cualquier organización, asociación, persona, grupo de personas o sistema: Que constituye, mantiene o provee un mercado o Las facilidades para reunir a compradores y vendedores de valores o para realizar de otra manera con respecto a valores las funciones comúnmente desempeñadas por una bolsa de valores en el sentido de la Regla 3b-16 de este capítulo y que no: Establezca reglas que rijan la conducta de los suscriptores La conducta de tales suscriptores que coticen en tal organización, asociación, persona, grupo de personas, o sistema o Suscriptores de Disciplina que no sea por exclusión de la negociación. Regulación ATS fue introducido por la SEC en 1998 y está diseñado para proteger a los inversores y resolver cualquier preocupación que surjan de este tipo de sistema de comercio. La regulación ATS requiere un registro más estricto y exige un reporte más intensivo sobre temas como la transparencia una vez que el sistema alcance más de 5 del volumen de negociación para un determinado valor. Específicamente, requiere que un sistema comercial alternativo cumpla con los requisitos de registro y mantenimiento de registros de la Regla 301 (b) (5) (ii) del Reg ATS, si durante al menos 4 de los últimos 6 meses calendario, Con respecto a cualquier acción de NMS, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio en ese valor reportado por un plan de reporte de transacción efectivo Con respecto a un valor de capital que no es un stock de NMS y para el cual las transacciones son reportadas a una organización autorregulada , 5 por ciento o más del volumen de transacciones diarias promedio en ese valor, calculado por la organización autorreguladora a la cual se reportan tales transacciones. Con respecto a los valores municipales, el 5 por ciento o más del volumen diario promedio negociado en los Estados Unidos o Con Respecto de los títulos de deuda corporativa, el 5 por ciento o más del volumen promedio diario negociado en los Estados Unidos. Ejemplos de ATS Editar Referencias Editar Lee / Zubulake, The High Frequency Game Changer (2011), p. 17 Sistemas de negociación alternativos Un sistema de negociación alternativo (ATS) es un centro de negociación regulado por la SEC que sirve como alternativa a la negociación en una bolsa pública. En algunos ATSs (también denominados pools oscuros), los compradores y vendedores son emparejados anónimamente sin exhibición de ofertas y ofertas previas al comercio, y el comercio se informa públicamente al momento de su ejecución. Es importante señalar que la función básica de un ATS operado por un corredor es una manifestación electrónica de un proceso de negociación previamente manual, cuando los mostradores de negociación en primer lugar tratar de ejecutar los intercambios internamente antes de enviar la orden a un intercambio público. Las estimaciones de la industria indican que el volumen total de reservas en Estados Unidos es inferior a 10 de todas las transacciones bursátiles de Estados Unidos (Rosenblatt Securities, 2009). La gran mayoría de los oficios todavía ocurren en los intercambios y ECNs. Los ATS son entidades bien reguladas. Los ATS están afiliados a corredores registrados y, en consecuencia, sus actividades se rigen por las mismas reglas y regulaciones que rigen las actividades de los agentes de bolsa en general, incluyendo las disposiciones de la Securities Exchange Act y la SEC Regulation SHO. Los ATS también constituyen un centro de mercado, lo que los somete a las disposiciones de la SEC Reglamento NMS. Además, los ATS también están sujetos a las disposiciones de la SEC Reglamento ATS, un conjunto único de reglas diseñadas específicamente para regir las operaciones de los ATS. Goldman Sachs apoya la regulación que mejora la transparencia de los informes post-comercio para los ATS. Como primer paso en el esfuerzo por respaldar una mejor información pública sobre la actividad de comercio de ATS, Goldman Sachs Execution y amp Clearing, L. P. (GSEC) adoptaron recientemente un método estandarizado para contar las transacciones ejecutadas en su ATS. GSEC es uno de los primeros participantes en el FINRA / NYSE Trade Reporting Facility (TRF), una iniciativa de la industria para intermediarios de corretaje ATSs y centros de mercado fuera de bolsa para imprimir las operaciones en la TRF y mostrar la actividad diaria de cada lugar de negociación en NYSE . Las órdenes no mostradas o de la quotdarkquot y la actividad comercial relacionada son parte del proceso del descubrimiento del precio. Al buscar la mejor ejecución de sus órdenes, los participantes del mercado utilizan herramientas de negociación que cambian entre proporcionar cotizaciones mostradas y no mostradas, equilibrando los beneficios de mostrar una cotización para lograr una ejecución versus no mostrar una cotización en un intento de reducir el impacto en el mercado y potencialmente obtener Precio o mejoramiento del tamaño en su pedido. Todas las transacciones ATS se imprimen en tiempo real a una instalación de informes comerciales. Este tiempo disponible públicamente y datos de ventas es un componente integral de descubrimiento de precios, y el comercio ATS contribuye a esto de la misma manera que los intercambios públicos. Los ATS han conducido a una mayor innovación y competencia. El aumento de la competencia entre los centros de negociación ha llevado a una amplia reducción de los costos explícitos de negociación para los inversores tanto institucionales como individuales. Por ejemplo, las corredurías minoristas se aprovechan de las tarifas de transacción más bajas ofrecidas por los ATS para proporcionar tarifas de comisiones de transacción bajas a sus clientes. Los inversores son beneficiarios directos de la competencia en el mercado que los ATS introducen. Los inversores institucionales pueden mejorar su desempeño comercial ejecutando de manera anónima que disminuye su huella en una actividad de negociación de acciones. Al hacerlo, los clientes de estos inversores institucionales (por ejemplo, los fondos de inversión y los fondos de pensiones, donde la mayor parte de los pequeños inversores tienen su dinero invertido) son beneficiarios directos de los menores costos de las instituciones. Los inversionistas individuales tienen la oportunidad de interactuar con múltiples ATSs enviando sus órdenes a los intermediarios que normalmente tienen arreglos con muchos ATS. Compartir esta página Enlaces rápidos